你好！ 让我们谈谈ICO和区块链！

来源 | 钛媒体（ID：taimeiti）

作者|叶洋永

金融科技分析研究公司Autonomous NEXT近日发布了区块链领域ICO现状调查报告。

这份名为“Token Mania”的 70 页报告以独特的视角审视了这种新兴融资模式所面临的监管和运营挑战，因为 ICO 已迅速成为该领域资本的主要驱动力。

该报告还描述说，中国已经计划引入金融科技沙盒，但这里的 ICO 通常不受监管。

据 Autonomous NEXT 称，中国有超过 200 万人参与了 ICO，尽管央行正在考虑采取监管措施来应对高风险并规范“非专业投资者”。

“这里的人更投入，”Sokolin 解释说，“尽管我们从我们的网络中了解到，ICO 的社交媒体广告在这里比在西方更常见。 这是一个完全不同的投资环境，而在美国，人们也将 ICO 视为狂野西部。”

某种程度上，中国政府似乎对加密经济非常开放，但会刻意保持一种紧张的监管氛围。 就像比特币的一时繁荣一样，中国投资者总能以最快的速度跟进，这也引起了国际上的极大关注。 这也是钛媒体特地策划了这篇专题文章的原因。

ICO到底是什么？ 是高科技发展下数字货币金融的必然趋势，还是打着高科技旗号的新型“非法集资”、“网络诈骗”？ 有意思的是，在钛媒体对投资者和金融科技从业者的小规模问卷调查中，“绝对不靠谱”的声音占了大部分，这与大家相对一致看好比特币的状态不符。

本文来自金融科技投资领域钛媒体作者。 在深入研究ICO后，他成为旗帜鲜明的反对者，提出了自己的担忧。 本文虽是一家之言，但仍属抛砖引玉之作。 希望更多人参与讨论。 在高风险的金融领域，既要容忍创新，又要谨慎。

我拥有清华大学计算机科学学士学位和哥伦比亚大学计算机科学硕士学位。 我在互联网和金融行业有多年的经验。 第一次听说比特币是在 2013 年 [1]。 今年，出于对区块链技术和数字货币的好奇，以及比特币、以太坊[2]等的暴涨财富效应，我参与了数字货币（ji）的投资，小赚一笔退场。 今年的数字货币炒作不可避免地涉及和了解了各种ICO[3]（initial coin offer or initial encrypted-token offer）。 在巨额利润的诱惑下，我很想自己做ICO，但是对这种项目越了解越想。

看了很多区块链项目ICO白皮书，每一页都写着“区块链”、“金融科技”、“去中心化网络”、“颠覆性创新”，还有“PoW”、“DPoS”、“智能合约”、“分布式账本” 、“非对称加密”等俚语，由极客大师丹尼尔·拉里默[4]署名给货币传奇人物李笑来[5]。反正我睡不着，仔细看了半夜，终于看到了字。书上写满了三个字，“你在骗钱吗？”

我不是法律和金融监管方面的专业人士。 可能我的文章在专业上有一些瑕疵，但我觉得这个世界上专业的人和聪明的人很多，有常识、有良知、有勇气的人太少了。 古往今来，骗局往往打着新鲜概念或技术创新的旗号，从庞氏骗局、麦道夫骗局，到国内各种邮币卡、现货白银，甚至最近的巴铁骗局，ICO也不例外。

人们心里知道的ICO问题太多了，但要么是：1）他们是各种行业精英，想进去发财； 或 2) 与自己无关； 单纯的泡沫，监管空白，类似美国西部淘金的狂野时代，超额收益常态，“泡沫促进技术进步”[6]。

1)、2)、3)我自己也考虑过，但是这几天看到的ICO的乱象，各路贪婪的野兽丑陋、脸皮厚、心肠黑，让我狂怒。 看了网上所有的文章，有的说ICO是“创新的融资模式”，有的说ICO是“泡沫”，但都没有说ICO是“非法集资”和“诈骗”。

ICO和“币圈”、“区块链”长期纠缠不清，利益相关者众多，从各种万币厚、矿主、交易所，到金控公司[7]、VC、区块链技术创业公司的利益相关者太多，包括我朋友圈里的很多人。

我认为区块链技术本身可能非常有用。 不幸的是区块链如何赚钱是骗局BTC，除了投机和欺诈，它还没有被广泛接受。 我认为 BTC 和 ETH 是投机和郁金香泡沫。 新老韭菜愿许愿我不计较； 矿主，交易所是淘金潮中的卖水者，并不违法。

但 ICO 已经退化为彻头彻尾的骗局，在此过程中受到不受监管的交易所的推动。 不出所料，“中国比特币首富”李笑来不仅是数字货币交易所“云币”的大股东。（这个不好考证）二级市场的大庄家。

既然揭发ICO骗局会得罪这些人，那我就做个唐吉诃德来对付他们吧，既然是“皇帝的新衣”式的骗局，没人站出来，我就做这个Truth child吧。

01

什么是 ICO

ICO没有监管，也没有明确的定义。 一般来说，它是这样工作的：

ICO能圈多少钱？

几个人的团队不需要公司或产品。 它只需要创建一个区块链概念。 有时甚至不需要写白皮书。 找一些“大佬”平台，给他们“干股（币）”，通过各种渠道宣传，只要新币上市后暴涨的赚钱效应形成，韭菜们就会争先恐后地去套现BTC、ETH的财富，通过ICO、BTC、ETH进入发行人手中。 交易所再卖给韭菜，从而完成空手白狼的收割游戏。

拿着拿到手的代币，韭菜在交易所玩起了追涨杀跌的郁金香游戏。 发行者和平台商往往会保留很多（通常是一半左右）他们创造的代币，这些代币可以在代币交易市场上卖给韭菜。 这是空手套白狼的第二次收获。 钱来得太容易了，各种钱币和链条一下子泛滥成灾。

02

利益共同体割韭菜，一茬接一茬

“币圈”本质上是一个不受监管的金融市场。 万壁厚、矿主、淘金者、卖水者，这些既得利益者早就形成了利益共同体。 现在全球每年用于BTC和ETH挖矿的电费在10亿到20亿美元[9][10]，大量逐利者拿着法币离场； 以每天20亿美元的全球数字货币交易量[11]]，粗略估计各个交易所每天的收入都在百万美元量级，还有很多其他的法币净流出。

但是，整个数字货币生态并不产生利润。 只有不断吸引更多的散户投资者，才能维持这种净现金流出体系。 本身没有价值的商品，后进者接替前者。 这是一个典型的郁金香泡沫。

大部分韭菜都没看过拼出来的白皮书，对区块链技术没有概念。 他们怎么可能真的想投资这些项目？ 韭菜投资ICO的原因只有一个，就是预计上市后代币涨几十上百倍，不会是最后一个。 这种赚钱效应的预期是由于以下原因形成的：

通往财富和自由之路

迄今为止，世界上还没有实际应用广泛的区块链应用。 只有BTC、ETH这种协议层的虚拟货币本身成为了投机交易的对象，以及资金流出、毒品交易、洗钱等灰色地带的媒介。

03

为什么ICO被称为非法集资和欺诈？

我不是法人，但为了弄清楚这个问题，我在12月13日查阅了最高人民法院《关于审理非法集资刑事案件具体适用法律若干问题的解释》[14] , 2010. 不得不承认ICO天生具有跨境全球化的特点，发行主体不明确，发行代币而不是股票，募集BTC和ETH而不是现金。 韭菜的诱惑不是来自于还本付息，而是来自于二级市场价格的飞涨等等，法律上并没有明确界定的特征。 我们来看看李笑来最新的press.one项目的精髓和法律条文：

第一条 违反国家金融管理法的规定，吸收社会公众（包括单位和个人）资金的行为，按刑法第一百七十六条规定：“非法吸收或者变相吸收公众存款的行为》第一条规定：

（一）未经有关部门批准或者以合法经营方式吸收资金的；

（二）通过媒体、推介会、传单、手机短信等方式向社会宣传；

（三）承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式偿还本息或者支付收益；

（四）向社会公众即不特定社会对象吸收资金。

这四个条件，1), 2)显然是满足的，4)有点模糊，因为吸收的不是现金而是BTC/ETH/EOS这种流动性很高的数字资产，但是明眼人都能看出来这就是圈钱。 不满足条件 3)。 吸引投资者的不是偿债回报的承诺，而是对二级市场暴涨利润的期待。

李笑来自己在《风险提示》中写道：

请务必仔细阅读以下各项，每一项都必须逐字阅读，请务必仔细揣摩字里行间的意思，只有在确定自己真正理解后才能继续阅读整本手册。

与任何项目一样，项目的最终成功不能在一开始就得到保证......

再次注意：本项目存在一定的失败风险，而且本项目发行的代币存在归零风险！ 请谨慎投资！ 三思而后行！

合格投资者的首要原则应该是：不懂就别投资。 不要投资你不了解的项目，也不要有这样愚蠢的想法：“我不明白，但我相信你！” - 这样的投资者通常不会有好的结果，这是事实。

虽然该项目已经有了 MVP 版本，但内测至少需要三个月才能启动，而公测可能至少需要九个月才能启动——也就是说，急躁的、等不及的长期投资者问 不参与。

本项目代币近期不会开放交易——希望快速进出的投资者请勿参与。

这个项目的代币开放交易后，很可能不会像很多人想象的那样产生十倍甚至几十倍的收益。 所有希望一夜暴富的投资者，请不要参与.....

啧啧啧，你明白吗，翻译过来就是：“我这里有一堆垃圾，不过可以用来炒作，买不买是你自己的事，你自己的贪心让你交智商税。别怪我没提醒你。”

让我们继续进行法律解释的第二条：

第二条 有下列行为之一，符合本解释第一条第一款规定条件的，依照刑法第一百七十六条的规定，以非法吸收公众存款罪定罪处罚：

（五）没有发行股票、债券的真实内容，通过虚假转让股权、出售虚假债券等方式非法吸收资金的；

（八）以入股方式非法吸收资金；

（十一）其他非法吸收资金行为。

press.one和李笑来发行的不是股票而是代币，但我们认为代币在这个应用场景中与股权高度相似。 代币数量对应这个去中心化生态的所有权凭证。 我们认为，可以用第 5)、8) 或 11) 条来解释。

第四条 以非法占有为目的，采用诈骗手段实施本解释第二条所列行为的，依照刑法第一百九十二条的规定，以集资诈骗罪定罪处罚。 .

以骗取手段非法集资，有下列情形之一的，可以认定为“以非法占有为目的”：

（一）募集资金未用于生产经营活动或者与募集资金规模明显不相称，导致募集资金无法归还的；

（二）肆意挥霍募集资金，致使募集资金无法归还；

（三）携款外逃；

（四）将募集资金用于违法犯罪活动；

（五）外逃、转移资金、隐匿财物、逃避资金返还的；

（六）隐匿、毁坏账户，或者进行虚假破产、倒闭，逃避资金返还的；

（七）拒不交代资金去向，逃避资金退回的；

（八）其他可以确定非法占有目的的。

这里问题太多了，比如第一条，“用于生产经营活动的资金规模与募集资金规模明显不成比例”，没有人会相信一个还没有发布的申请需要200万美元的研发经费吧？ 几乎所有 ICO 项目都不同程度地满足了这些条款。

我们认为区块链如何赚钱是骗局BTC，判断一个项目是否属于非法集资，要看其问题的性质和社会危害性。 ICO的本质是在无人监管的环境下，向公众募集资金，进入个人口袋。 其社会危害不仅在于掠夺财富，还助长“二级市场”郁金香式投机行为，甚至可能涉嫌危害国家金融安全。

绝望的韭菜

04

ICO不能代表区块链技术和数字货币的未来

本文的目的是针对ICO集资诈骗犯罪，但说到ICO，就免不了要谈及区块链和数字货币，而这些概念又是相互交织的。 发表自己的，尽量客观专业的理解。 ICO不代表未来。 相反，它可能是区块链中一个被广泛接受的场景诞生之前的一时思辨混乱：

05

ICO是否促进了区块链技术的发展？

我们认为，恰恰相反，ICO 导致区块链技术发展成为各种骗局。 我们还是以李笑来的press.one为例。 他自称是一个分布式的出版发布平台，会产生发布、阅读等行为，中间会涉及到交易。 他并没有说清楚他发行的PRS代币在这个平台上起到什么作用（当然韭菜们不在乎）。 现在好像这个PRS token是用来在这个内容发布平台上作为货币流通的，那么问题来了：为什么人民币不能用，或者锚定在RMB上的某种token（比如Q​​币），或者呢？现有的比特币，一种更广泛接受的数字货币，用于流通？

原因很简单：那样的话 ICO 就收不到钱了。

因此，任何区块链技术项目都不需要进行ICO。 如果谁真的想开发出解决问题的技术和产品，完全可以通过正常合法的渠道筹集资金，接受市场的考验。 在公司没有产品的阶段，不受监管、不受限制的ICO融资，必然会导致圈钱的骗局。

通过监管和自律，ICO是否有可能成长为一种健康、合法、有益的投融资方式？

这个世界上不乏洗白欺诈的努力。

*本文引用目录：

[1] 比特币

[1] 以太坊

[3]

[4]

[5] 李笑来

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]关于审理非法集资刑事案件具体适用法律若干问题的解释

[15] 云币网骗局

*本文为作者独立观点。 欢迎继续发表对ICO的研究和看法。

过去的本质：

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